盘中突破5000点新高，李在明缘何说韩国股市仍被低估？

韩国股市“开门红”的涨势还在延续。

当地时间1月22日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中首次突破5000点大关，创历史新高。

数据显示，KOSPI当天开盘报4987.06点，随后持续上扬。盘中，KOSPI一度突破5000大关，最高报5019.54点。截至22日收盘，KOPSI虽然回落至4952.53点，仍较前一日涨幅达0.87%。

去年，韩国股市以全年76%的涨幅成为全球表现最佳的市场之一，KOSPI也创下自1999年以来的最佳表现。2026年开年以来，韩国股市依旧不断走高。在今年首个交易日突破4300点后，持续走在上涨通道。

对于韩国股市的火热涨势，韩国总统李在明在1月21日的新年记者会上表示，韩国股市估值仍处于偏低水平。此前，他在去年竞选时承诺，将通过改善公司治理、修改韩国商业法、扩大董事会对股东的“信义义务”范围，力争把KOSPI指数推升至突破5000点大关。

韩国股市仍被低估？

21日，李在明表示，尽管韩国股市开年以来涨势喜人，但仍受“韩国折价（Korea Discount）”现象拖累，估值偏低。所谓“韩国折价”是指，韩国股票的交易价格低于全球同类股票的现象，这是由诸如公司治理结构不透明、股东回报不足等因素导致的。

对此，李在明补充道，一些导致所谓的“韩国折价”的因素——如国家安全风险、国内政治、公司治理和市场惯例等——正在得到解决。他还乐观表示，“现在看来，它有可能超过5000点，而这是我们之前无法预见的。也就是说，人工智能和半导体产业将以难以预测的规模迎来爆发式增长。”

人工智能热潮无疑是韩国股市此轮走高的重要推手。高盛集团在去年末的报告中提到：“半导体库存去化结束和人工智能驱动的新需求周期，为韩国科技股带来了强劲的盈利修复预期。这是推动KOSPI指数上行的核心引擎。”

除了半导体板块的强势表现，瑞银相关报告还显示，非科技板块的走势也不能忽视，比如韩国股市中以核电、电网设备和国防军工行业为代表的动量股的长期增长趋势也将持续。

此外，李在明政府一系列经济措施也为韩国股市注入强心剂。比如，推行以“价值提升计划”（Value-up Program）为代表的一系列资本市场改革政策。同时，韩国政府还启动一项规模达150万亿韩元的基金，旨在刺激韩国高科技产业创新，以应对国内经济增长停滞和人口老龄化问题。

上海市朝鲜半岛研究会副会长、上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌告诉第一财经：“李在明上任以来所推出的措施的确在短时间内刺激了韩国经济，发出了积极的信号，韩国KOSPI指数自去年下半年来屡创新高，就是最好证明。”

22日韩国股市走高还受美欧地缘纷争缓解这一利好影响。21日美国总统特朗普宣布取消对欧洲八国的惩罚性关税，并与北约就格陵兰岛问题达成框架协议。

“组合拳”改善市场环境

韩国交易所首席执行官郑恩博表示，随着韩国持续推进提升股东回报、吸引全球资本的改革举措，韩国股市涨势有望延续，韩国综合指数未来或攀升至6000点。同时，韩国交易所正通过“组合拳”优化资本市场整体环境。

针对市场现存的低效企业问题，郑恩博强调，市场中存在的一些“僵尸企业”长期占用市场资源却无法创造有效价值，必须尽快清退以恢复市场信任。目前韩国上市公司数量约2800家，相较于本国经济规模与资本市场体量而言数量偏多。郑恩博认为，清退低效企业有助于优化市场结构，提升整体市场质量与投资吸引力。

为进一步改善市场宽度不足的现状，韩国交易所还计划放宽高风险杠杆ETF的禁令，并将交易时间延长至24小时，通过优化交易规则吸引散户投资者回流，丰富市场参与主体类型。

同时，韩国经济财政部同步将出台临时税收优惠政策，比如，今年出售海外股票并将所得资金重新投资国内资产的散户投资者，每人可享受的免税额度上限为5000万韩元，旨在吸引本土资金回流股市，进一步激活市场交易活力。

不过，也有论调为当前火热的韩国股市降温。韩国国际金融中心此前发布报告警示称，受人工智能泡沫警惕情绪等因素影响，韩国股市中外资股票资金流向仍可能出现较大波动。该中心最新数据显示，截至去年12月底，外资在韩国股市的持股市值占比达32.9%，创下近6年来的新高。汇丰亚洲股票策略主管赫拉德·鲁斯也提醒：“韩国股市的快速上涨已经使部分板块估值偏高，投资者应警惕短期技术性调整风险。”