存储、锂电中报业绩预告高增，利好落地股价为何反跌？

截至目前，A股共计349家上市公司发布2026年半年度业绩预告。从预告类型分布来看，预增公司196家，占比56.2%；扭亏37家，续亏33家，首亏31家，预减24家，略增19家，略减6家，续盈3家。

在今年上半年科技极致行情背景下，科技龙头股的业绩表现尤为引人关注，存储板块的江波龙（301308.SZ）、兆易创新（603986.SH）、香农芯创（300475.SZ）三家公司预计净利润同比增长下限均超过10倍。半导体设备龙头长川科技（300604.SZ），芯片设计企业复旦微电（688385.SH）、瑞芯微（603893.SH），以及万亿市值的工业富联（601138.SH）均披露了亮眼业绩。

电子行业以外，锂电、化工板块的多只个股净利润也同比翻倍。不过，业绩高增并未同步带动股价上行。江波龙、兆易创新等存储龙头披露预告后冲高回落，三日累计回撤约10%；天赐材料（002709.SZ）、天华新能（300390.SZ）等锂电股同样出现“利好落地即下跌”，高景气板块集体面临获利盘兑现压力。

科技赛道业绩集中爆发，存储板块增长超十倍

存储产业链成为本轮中报预告中增速最亮眼的细分领域。江波龙预计上半年实现净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%，增速位居已披露公司首位。兆易创新预计净利润约69亿元，同比增长1099%。香农芯创预计净利润35亿元至40亿元，同比增长2117.54%至2434.34%。

上述三家存储公司净利润同比增长下限均超过10倍，在业绩增长原因方面，三家公司均提到了存储行业的高景气。江波龙在公告中表示，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气度提升，同时公司与多家全球主要存储晶圆原厂续签供应协议，保障了晶圆供应。兆易创新提到，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升；微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域需求拉动，出货规模亦实现较好增长。

半导体板块其他龙头也表现不俗。长川科技预计上半年净利润9亿元至10亿元，同比增长110.76%至134.18%。公司表示，前期研发投入的成果持续显现，叠加高端下游市场需求显著释放，数字测试机等多产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现。

复旦微电预计上半年净利润8亿元至10亿元，同比增长313.19%至416.49%，增长动力来自行业景气度回升及下游客户需求增长，FPGA系列产品、NFC射频、RFID产品、车规级MCU产品线收入与毛利均实现增长。瑞芯微预计净利润8.5亿元至9.1亿元，同比增长60.03%至71.33%，AIoT领域成为主要增长支撑。

部分AI算力产业链相关公司同样交出亮眼成绩单。浪潮信息（000977.SZ）预计上半年净利润26亿元至31亿元，同比增长226%至288%。紫光股份（000938.SZ）预计净利润19.1亿元至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%，公司提到，在人工智能算力需求爆发的强劲驱动下，ICT市场继续保持快速增长。

万亿市值龙头工业富联预计上半年归母净利润234亿元至244亿元，同比增长93%至101%，其中第二季度实现归母净利润128亿元到138亿元，环比增长20.8%到30.3%。上半年，工业富联的云服务商AI服务器营业收入同比增长超过230%，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，AI相关产品成为主营业务核心增长引擎。

锂电化工景气度回升，多只龙头股业绩翻倍

锂电产业链上半年业绩同样呈现大幅增长态势。锂电材料方面，天华新能（300390.SZ）的净利润增速暂居第一，公司预计上半年净利润22亿元至24亿元，同比增长2471.19%至2686.75%，实现扭亏为盈，主要由于储能、动力电池下游等领域对锂电资源的旺盛需求，锂电材料业务量价齐升。

天赐材料（002709.SZ）和多氟多（002407.SZ）也实现净利润数倍增长，两家公司均提到产品价格量价齐升对业绩增长的推动作用。其中，天赐材料预计上半年净利润27亿元至30亿元，同比增长907.84%至1019.82%，增长主要来自锂离子电池材料电解液及六氟磷酸锂量价齐升。多氟多预计净利润4.5亿元至5.6亿元，同比增长776.68%至990.98%，核心产品六氟磷酸锂受益于行业供需格局优化，量价同比显著回升。

上半年碳酸锂价格一度飙涨至20万元/吨，显著提升了锂矿及锂盐企业的盈利弹性。雅化集团（002497.SZ）预计上半年净利润11亿元至13亿元，同比增长710.17%至857.48%，锂盐市场价格持续上行，产品销量和销售均价同步增长。融捷股份（002192.SZ）预计净利润9亿元至11亿元，同比增长956.84%至1191.69%，锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长。盐湖股份（000792.SZ）预计净利润60亿元至63亿元，同比增长131.38%至142.95%，氯化钾与碳酸锂两大板块销量及价格同比上涨驱动盈利增长。

化工板块多家公司发布业绩预增公告，呈现行业性复苏特征。卫星化学（002648.SZ）预计上半年净利润60亿元至70亿元，同比增长118.68%至155.13%，公司依托产业链一体化优势，把握市场机遇驱动业务持续增长。滨化股份（601678.SH）预计净利润约3.44亿元，同比增长208.25%，受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料市场价格上涨，环氧丙烷、氯丙烯、丙烯等产品景气度回升。

梳理化工板块业绩增长的共性原因，主要包括三个层面：一是行业供需格局优化，部分细分领域新增产能放缓，产品价差扩大；二是下游需求复苏，新能源、储能等领域需求不俗，拉动上游材料需求；三是原材料价格波动与地缘因素推动部分化工品价格上行，企业盈利改善。

业绩亮眼股价反跌，市场交易预期而非事实

与高增长业绩形成鲜明对比的是，不少中报预增个股发布业绩预告后股价不涨反跌，呈现“利好落地即利空”的市场特征。

存储板块方面，江波龙发布业绩预告后次日股价跳空高开收涨10%，但此后三个交易日累计下跌约10%。兆易创新发布业绩预告后，7月10日股价冲高回落，单日成交量创下2025年以来最高水平，全天成交额放出593.81亿元的历史天量，当日融资净偿还金额创历史新高8.79亿元。从累计涨幅来看，江波龙、兆易创新二季度股价分别上涨137.4%、242.8%，上半年累计涨幅分别达到140.46%、186.06%，获利盘丰厚。

锂电板块同样出现业绩与股价背离的现象。天赐材料7月9日发布业绩预告后，次日股价仍然下跌3.38%，自3日以来，股价已累计下跌近28%。天华新能7月9日发布业绩预告，次日股价下跌4.92%；8日、9日，股价分别下跌15.8%、14.7%，三个交易日累计跌幅约32%。融捷股份更是在7月10日盘后发布业绩预告之前连续三个交易日跌停。从板块层面看，万得锂矿指数本周跌超12%。天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）周内双双重挫逾14%，整个新能源赛道遭遇集体抛售。

存储板块估值回调的大背景是全球科技板块同步承压。韩国存储双雄三星电子、SK海力士回撤均超25%，美股费城半导体指数回调近两成。经历了5月至6月的集体暴涨后，全球科技股普遍面临交易拥挤度过高后的估值消化需求。A股存储龙头同样需要消化拥挤度和获利盘，上半年业绩已在市场预期之中，业绩落地触发盈利盘兑现。

锂电板块的逻辑类似。天赐材料上半年累计涨幅11.7%，看似不高，但从去年三季度以来股价已接近翻倍。天华新能2025年7月至2026年6月末，累计最大涨幅超过5.3倍。市场对锂电行业景气度复苏、储能需求旺盛已有充分预期，随着业绩落地，同样触发盈利盘兑现。

更深层的担忧来自碳酸锂走势。上半年碳酸锂现货均价约16.34万元/吨，较去年同期翻了一倍多，支撑了锂电企业利润高增长。但近期锂价持续回落，从5月高点约20万元/吨一路下滑至15.1万元/吨，市场担忧碳酸锂价格进一步下跌将侵蚀企业下半年利润，成为股价下跌的重要催化因素。不过，锂电需求端数据并未出现衰退信号，7月动力电池排产环比增长7%，磷酸铁锂排产环比增长9%。

市场永远在交易预期，而非交易已经落地的事实。市场分析认为，当业绩预告正式披露，上半年的高增长便成为已知信息，市场关注点迅速转向三季度乃至四季度的业绩展望。某私募投资负责人对记者表示，只有业绩仍有超预期空间、景气度维持高位、产业趋势逻辑不变的核心个股，才有望在下半年跑出超额收益；而前期涨幅过大、预期已充分定价的个股，往往会在业绩落地时出现获利了结。