财报解读｜君实生物离盈亏平衡点近了？公司一季度减亏九成多

君实生物（01877.HK，688180.SH）的业绩亏损幅度进一步收窄。

4月27日晚间，君实生物（01877.HK，688180.SH）发布的一季报显示，今年一季度，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长45.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损2056.4万元，相较2025年一季度亏损2.35亿元，同比大幅减亏91.24%。

如果扣除股份支付影响后，今年一季度，君实生物实现归属于上市公司股东的净利润4344.03万元。

2018年12月，君实生物研发的PD-1单抗特瑞普利单抗注射液（商品名：拓益）在国内获批上市，成为首款上市的国产PD-1单抗。截至2025年，君实生物已有4款商业化药品，但特瑞普利单抗注射液仍是公司最大的营收来源。

作为肿瘤免疫疗法中的基石药物，PD-1单抗成为了国内市场竞争最激烈的创新药赛道之一，国内至今获批上市的PD-1单抗（国产与进口）数量超过10款。

虽然君实生物的特瑞普利单抗注射液在国产企业中率先获批，但相比后续上市的其他国产PD-1企业，公司至今还未实现全面盈利，君实生物何时能够迈过这个门槛，备受市场关注。

从君实生物历年亏损看，归属于上市公司股东的净利润亏损最大的是在2022年，彼时亏损达到23.88亿元；紧接着，2023年仍亏损22.83亿元，之后这些年逐步在减亏中，到了2025年，年度亏损减少至8.75亿元。

从2026年一季度看，在净利润大幅减亏的基础上，公司经营活动现金流净额已在实现转正了，净额为5784.92万元。

当前，君实生物还在挖掘特瑞普利单抗注射液的市场潜力。

2026年第一季度，在国内市场，特瑞普利单抗实现销售收入6.23亿元，同比增长39.37%。特瑞普利单抗在中国内地获批的12项适应证已全部纳入国家医保，作为目前医保目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗，市场渗透率持续提升。

今年，特瑞普利单抗有望迎来第13项适应证上市，其联合维迪西妥单抗用于HER2表达的局部晚期或转移性尿路上皮癌患者的新适应证上市申请已于去年8月获得国家药监局受理。

围绕核心产品，特瑞普利单抗的皮下注射制剂（JS001sc）也取得了关键突破。

2026年3月，JS001sc用于肿瘤治疗的12项适应证上市申请获国家药监局受理，成为首款进入上市申报阶段的国产PD-1皮下制剂，这12项适应证也覆盖特瑞普利单抗目前在中国内地已获批的全部适应证，包括肺癌、食管癌、鼻咽癌、肝癌、肾癌、三阴性乳腺癌等。

皮下注射制剂可大幅提升患者用药便捷性，同时有望拓展门诊及基层医疗应用场景。目前国产PD-1单抗中尚无皮下制剂获批上市，JS001sc若顺利获批，将进一步巩固特瑞普利单抗的市场地位。