随着ETF敞口扩大，以太坊进入新的市场格局

以太坊过去一周的周线图展现了机构资本逐步进入、撤出和回归的过程，使其从高贝塔风险资产演变为受战略配置影响的资产。在2025年触及结构性低点后，监管环境的明朗化以及以贝莱德旗下ETHA等基金为首的ETF持仓扩张成为关键催化剂。ETF总持仓一度达到700万枚ETH（约合260亿美元），到年底回落至约610万枚，其中ETHA一只基金就持有约340万枚ETH（约合104亿美元）。目前以太坊交易价格接近3100美元，反映出市场治理正日益受到长期机构投资的影响，而非短期投机。