70多只产品涨超10%，这些ETF百亿资金兑现

7月21日，A股绝地反击，股票型ETF百亿资金可能兑现了收益。

Wind数据显示，当日，半导体为代表的科技股报复性反弹，全市场70余只ETF产品涨超10%，交投热度也持续走高。涨得最猛的半导体、芯片等板块，却成了兑现筹码的主力方向，上证50、创业板等宽基ETF遭遇超20亿元的赎回。

这是连续11日百亿级净流入后，股票型ETF首度出现超百亿元的大额净流出。不过，中证2000、中证1000等中小盘等获得资金加仓。

“激进科技筹码已得到较大程度消化，叠加宽基ETF本周大幅净流入，当前市场正从杠杆资金主导的快速下跌，逐步转向配置型资金承接与恐慌筹码出清尾声的阶段。”金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱认为，当前市场仍处于杠杆出清和情绪磨底的尾部阶段。

大涨当日资金掉头

7月21日，在多重积极信号叠加下，A股以一根“深V”阳线反弹。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.79%、4.81%、7.05%，科创综指表现更为亮眼，单日涨幅达8.75%。

半导体、芯片板块成为反弹的绝对主角，相关主题ETF强势拉升，批量跻身涨幅榜前列。Wind数据显示，当日涨幅在10%以上的股票型ETF产品多达72只，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏涨幅均超过19%。

科创半导体设备ETF华泰柏瑞、科创综指ETF东财产品涨幅超过18%，广发、华安、华宝等9只基金旗下的科创芯片ETF等产品涨幅悉数站上14%。强势表现下，这些产品的成交额持续放量，交易活跃度显著走高。

其中，科创半导体ETF华夏全天成交近96亿元，较前一个交易日增加近五成，达到近一年次高水平。科创芯片ETF嘉实的成交额逼近90亿元，刷新近一年单日成交额新纪录。

宽基ETF同样交投活跃。科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞三大龙头产品稳居成交榜首，单日成交额分别为173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元。且已连续三日单日成交额站稳百亿元关口。

盘面热度虽居高不下，资金却仍在悄然撤退。

Wind数据显示，7月21日，股票型ETF净流出近135亿元，这一数字与前一阶段动辄数百亿的净流入形成鲜明对比。7月17日和20日两个交易日，全市场股票ETF合计净流入高达1420亿元。此外，这也是该市场在连续11个交易日净流入后，首次出现资金掉头情况。

流出压力主要集中在行业主题ETF，单日净流出超134亿元。本轮领涨的科技赛道成为资金兑现主要方向，半导体材料设备、科创芯片等相关挂钩的ETF均净流出近30亿元。

宽基ETF同样结束连续流入态势。在连续6个交易日净流入后，宽基ETF迎来资金小幅撤离，当日净流出7.45亿元。如上证50ETF华夏、创业板ETF易方达等单只产品，就分别净流出25.73亿元、21.27亿元。

不过，也并非所有资金都在抛售，部分仍在寻找中小盘等方向的布局机会。中证2000、中证1000等方向的ETF产品均获得了10亿元以上的净流入。如中证2000ETF华泰柏瑞被加仓12.23亿元，中证1000ETF广发、中证1000ETF南方等产品净流入规模均突破 7 亿元。

机会与风险如何判断

反弹与流出同步发生，其实并不意外。在业内人士看来，市场快速反弹、短线浮盈浮现时，部分资金的止盈诉求自然止盈。

“国家队这类稳市资金通常在市场下行阶段进场，而市场化资金大多可能认为21日的行情是市场的超跌反弹，而不是明显的趋势性上涨信号，因此部分资金可能倾向于收益兑现。”华北一位机构投研人士对第一财经说。

他进一步分析称，前期科技板块下跌得比较快，市场卖盘还在逐步消化中，所以本次净流出更多是市场资金的交易行为，后续还要等待海外公司财报印证AI产业趋势，资金走势的持续性有待观察。

谈及21日市场的大涨，摩根士丹利基金投研人士认为，近几日宽基ETF持续大额净流入，国资平台、上市公司、险资也纷纷表态支持市场稳定，这对市场构成较强的支撑作用，进而对投资者情绪起到了提振作用，市场自发的力量开始显现。

金达莱也认为，稳定资金持续入市，市场信心有效提振。当日这一趋势进一步延续且热度持续攀升，核心标杆宽基ETF持续领衔市场交投，资金布局范围也进一步扩容，从大盘蓝筹领域延伸至科创、创业成长赛道，市场修复维度愈发全面。

“在此前市场持续大幅回落的过程中，投资者避险情绪集中释放，A股估值逐步回归合理区间，而主流大资金顺势入场呵护流动性的同时，更为市场企稳筑牢根基。”金达莱认为，海外市场的企稳反弹，也为A股此轮修复提供了良好的外部环境。

尽管市场强势反弹，但此前的急跌留下的阴影并未完全散去，资金流向的微妙变化也预示着，多空分歧并未就此消弭。那么，接下来机会与风险的天平会向何处倾斜？

“总体来看，过去一段时间超跌的优质公司自然是资金的主要流向。”前述投研人士对第一财经分析称，当前无需过度悲观，科技依然是主线，尤其在经历了良性回调后性价比或有所提升。

招商基金投研人士则提醒，短期看，海外科技股波动仍可能通过情绪传导影响A股，特别是韩国去杠杆进程仍需观察。此外，市场反弹的持续性需要基本面和资金面的共振配合，8月A股中报密集披露期将是重要验证窗口；前期热门赛道交易拥挤度虽有所下降，但完全消化仍需时间。

“以AI为代表的科技产业趋势中长期逻辑未变，因此对科技成长板块中期维持谨慎乐观，但短期则以反复震荡消化获利盘与拥挤度为主。”该人士对第一财经表示，高股息与大金融的防御属性、创新药的避险轮动或阶段延续，AI算力硬件与半导体自主可控仍是中期最重要的成长主线，即将到来的A股中报与美股财报季将成为科技景气的关键验证窗口。

“当前市场仍处于杠杆出清和情绪磨底的尾部阶段，随着配置型资金持续流入和恐慌筹码显著出清，后续可关注短期超跌反弹中的较佳投资机会。”金达莱建议，中期维持风格均衡且重点观察验证AI产业趋势演进的强弱变化。