挖掘机销量大涨！8000亿“两重”资金下达，投资领域现回暖信号

国家发改委近日发布消息称，2026年第三批“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设‌）建设项目已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单全部下达完毕。

今年以来，国家发改委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。

第一财经记者注意到，投资领域近期频繁出现积极信号。比如，被认为是基建投资“晴雨表”的挖掘机销量6月同比增长35.3%；土木工程建筑业商务活动指数6月也升至55%以上，较5月上升超3个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，在今年推动投资止跌回稳的政策取向下，后期固定资产投资增速有望逐步回正。近期增速回落更多属于政策节奏调整性质，预计下半年基建投资有加速空间，全年增速会在4%至4.5%左右。

投资领域出现积极信号

国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任肖宏伟表示，今年的下达节奏，超长期特别国债资金支持“两重”建设明显快于往年，这充分体现了“早部署、早下达、早见效”的工作导向，为项目抢抓施工黄金期、尽早形成实物工作量赢得了主动权。这些项目既立足当下补短板、惠民生，又着眼长远强基础、增后劲，体现了“两重”建设兼顾当前与长远、统筹发展和安全的战略考量。

在“软建设”方面，国家发改委表示，相关部门加快推进规划编制、政策制定、体制机制创新等措施，包括完善铁路投融资和价费机制，支持长江沿线城市开展污水处理收费模式改革，研究制定各类防洪工程设施稳定运用年限标准，深化农业水价综合改革等，高质量推进“两重”建设各项任务。

肖宏伟称，这些制度性安排与项目建设相辅相成，旨在从深层次破除体制机制障碍，确保“两重”建设各项任务高质量推进。总的来看，在资金靠前投放的有力支撑下，全年固定资产投资稳中有进、质效提升的基本态势不会改变。随着各项建设任务加快推进，资金效益将充分释放，为经济持续回升向好提供更加坚实的支撑。

二季度以来，固定资产投资增速出现回落。国家统计局发布的数据显示，今年1～5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%，降幅比上月扩大2.5个百分点；扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。

随着“两重”项目建设不断加强，重点领域基础设施投资稳步推进，成为投资领域的一大亮点。数据显示，1～5月份，基础设施投资同比增长0.6%，拉动全部投资增长0.2个百分点。其中，信息传输业投资增长30.4%，水上运输业投资增长23.3%，航空运输业投资增长21.7%。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，固定资产投资降幅有所扩大，有局部地区高温多雨因素的影响，也是新旧发展动能转换、投资由总量扩张向质量提升转变的客观反映。尽管投资增速下降，但在政策持续发力、创新引领增强、民生保障加力这些因素带动下，投资结构持续优化，投资在强基础、促转型、惠民生方面发挥了不可替代的重要作用。

近期，投资领域有关指标呈现积极变化。中国工程机械工业协会7日发布的数据显示，6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。国内销量10898台（含电动挖掘机65台），同比增长33.9%；出口14547台（含电动挖掘机34台），同比增长36.4%。

从先行指标来看，6月份建筑业商务活动指数为49.0%，比5月上升0.2个百分点。分行业看，土木工程建筑业景气水平较上月明显上升，特别是需求侧有明显改善。土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，较上月上升超3个百分点，新订单指数结束连续11个月50%以下运行走势，较上月和去年同期均有不同程度上升，升至51%以上。

王青分析，这与当月新增地方政府专项债发行提速相印证，表明基建投资稳增长开始发力，重点是加快“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）建设和“十五五”重大项目推进。不过，当前楼市仍处在调整状态，房地产投资下行较快。这是6月建筑业采购经理指数（PMI）继续处在收缩区间的原因。

中国物流信息中心专家武威表示，“六张网”及条件成熟的重大工程项目相关需求有明显启动迹象。预期随着储备项目的陆续开工，基础建设相关订单需求有望持续释放，进一步发挥对经济的托底支撑作用。

推动投资止跌企稳

为推动投资止跌企稳，近来稳投资政策正不断加力。“六张网”及重点领域建设是今年扩大有效投资的重要发力点。国家发改委新闻发言人李超近日表示，抓紧出台相关规划和实施方案，进一步统筹“六张网”建设内容，明确各领域投资重点，将目标任务分解到年度，明确时间和进度安排。

6月16日，国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会指出，下一步，加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，加强土地、环评等要素保障，坚持质效并重，加快转化实施，推动形成更多实物工作量。

6月30日，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，集中展示290余个吸引民间投资的优质项目。国家发改委民营经济发展局有关负责人表示，“十五五”时期，我国六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上，服务业总规模有20万亿元增长空间，“六张网”和重点领域建设加快实施，民营企业要牢牢把握发展机遇，在重点领域投资布局，实现更大作为。

资金方面，国家发改委此前明确，推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高地方政府专项债券中用于项目建设的比重，加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金。

专项债方面，根据财政部等公开发债数据，2026年上半年全国发行地方政府债券合计约5.87万亿元，同比增长约7%。

中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，今年上半年新增债券尤其是专项债重点投向基建项目，并加大土地储备等领域支持，托底地产与投资。同时债券资金持续倾斜医疗、教育、养老等民生项目，补齐公共服务短板，助力提振居民消费。此外，地方债资金继续用于置换隐性债务、清偿拖欠企业账款、补充地方财力，减轻地方化债负担，缓解企业流动性压力，畅通资金循环。

增强民间资本参与意愿

中国民生银行首席经济学家温彬表示，在资金及重大工程项目支撑下，基建投资增速有望小幅反弹。下半年仍有超过2.5万亿元的发行空间，8000亿元新型政策性金融工具逐步落实到交通、水利、能源管网等具体项目并尽快形成实物工作量。另外，随着高温雨季结束，施工旺季到来，叠加“十五五”重大项目提前储备开工，将对基建投资形成阶段性支撑。

粤开证券首席经济学家罗志恒分析，当前投资的问题不是单纯缺项目，而是投资回报预期不足。高技术产业、设备更新、城市更新、新型基础设施等方向仍有投资空间，但传统投资动能明显减弱，房地产投资仍在调整，民间投资意愿偏弱。企业扩大投资的前提，是看到未来订单、价格、利润和现金流的改善。如果终端需求不足、行业竞争加剧、价格传导不畅，即使融资成本下降、政策鼓励加码，企业也可能选择观望，优先修复资产负债表，而不是主动扩产。

罗志恒表示，稳投资政策要更加注重“有效投资”和“民间资本信心”。在房地产旧模式调整、地方债务约束增强的背景下，传统依靠土地和大规模基建拉动投资的空间下降，后续投资应更多流向新型基础设施、城市更新、公共服务补短板、设备更新、科技创新和新质生产力相关领域。同时，要发挥政府投资的引导作用，改善民营企业预期，降低制度性交易成本，稳定政策环境，增强民间资本参与意愿。只有企业看到需求回升、利润改善和现金流稳定，民间投资才可能从被动观望转向主动扩张。