新帅落定、新基压哨上架，德邦基金“大V带货”风波翻篇？

时隔四个月，德邦基金正式挥别“代履职”时代。

日前，德邦基金发布高管变更公告，正式任命尉迟平为公司新任董事长，任职自6月18日起生效，结束了原代董事长武晓春为期四个月的代履职过渡期。尉迟平此前在上银基金担任总经理，任内将公司管理规模从千亿元推升至2500亿元量级。

这则看似常规的人事公告，实则承载着多重信号。这不仅是德邦基金自年初“大V带货”违规营销风波后最核心的一块治理拼图，也意味着这家机构在经历监管处罚、产品注册暂停、高管换血之后，风波或将暂告一段落。

与此同时，德邦基金投研条线的底盘也在重排，上银基金原固收大将傅芳芳、胡友群先后加盟。数位固收强将的加盟，与其此前激进的流量打法形成鲜明对比。此外，尽管新基金德邦新添益已重启发行，但第一财经细究发现，该产品获批于去年12月，此番发行实属“压哨”上架。

新帅就位，团队更新，产品重启。一切看似在重回正轨，但最大的未知数始终没变：一家曾被流量反噬的公司，能否靠“银行系”的稳健基因重建信任？这个问题，或许也摆在所有在规模冲动与合规底线之间摇摆的基金公司面前。

尉迟平接任董事长

此次德邦基金管理层变动，最受行业关注的便是董事长一职正式落定。

回顾这场人事变动的起点，要追溯到今年初的一场违规营销风波。第一财经此前报道，1月，某基金公司与无资质互联网大V开展营销合作，向其支付大额广告费，借助其流量以“预告大额购入A产品”为噱头，鼓动投资者跟风申购，甚至诱导风险承受能力不匹配的投资者买入中高风险产品，最终被监管认定为违规。

监管随后对该机构采取暂停受理公募基金产品注册的措施，公司总经理、督察长及互联网业务部门负责人等相关责任人也被一并追责。多项信息交叉印证显示，这一违规情形与彼时陷入“单日吸金120亿元”传闻的德邦基金高度吻合。

风波之后，德邦基金迅速进入人事“换血”模式。执掌德邦基金近八年的原董事长左畅于2月被公告因工作调整离任，总经理武晓春临时代行董事长职责。值得注意的是，武晓春具有合规风控履历背景，这一安排在当时被一度解读为强化合规管理的信号。

同时，德邦基金股东层面的退出意愿也更加明显。4月，该机构第二大股东浙江土畜集团再次挂牌转让所持德邦基金20%股权，转让底价为1.28亿元，较去年6月首次挂牌时的1.42亿元进一步下调。

直至时隔四个月，德邦基金正式官宣，尉迟平出任董事长。公开履历显示，她是在金融行业打拼20余年的资深老将，早年供职于上海银行金融市场部，在债券交易、外汇与贵金属等领域积累深厚。

加入上银基金后，尉迟平从总经理助理一路升至总经理。在尉迟平2022年底至今年一季度的总经理任期内，上银基金管理总规模从1320亿元增至2548亿元，近乎翻倍。其中包括债基和货币基金在内的固收类别贡献了绝大部分，二者合计规模从1287亿元扩张至2508亿元。

6月初，上银基金公告，尉迟平“因个人原因”卸任总经理，仅半个月后，她便在德邦基金公告中正式亮相。

德邦基金对第一财经表示，董事长履新属于正常治理调整。公司股权结构清晰、治理机制完善，作为控股股东的德邦证券始终坚定支持公司发展，公司发展战略、核心团队均保持稳定，各项业务正常运转。

风波后新发“清库存”

事实上，在尉迟平到任之前，业内就已经出现关于其履新的传言。与此同时，德邦基金在投研端也先行迎来一轮高频人事调整。

5月20日，上银基金固收基金经理傅芳芳“清仓式”卸任，6月2日从业机构信息更新为德邦基金。上银基金原固收研究总监胡友群则于6月8日完成执业资格变更，加入德邦基金。两人的管理背景，也指向德邦基金接下来或许会进一步补强固收端。

同在5月底，今年一季度在管规模181.51亿元的明星基金经理雷涛，因“个人原因”卸任所有在管产品，其中就包括引发市场热议的德邦稳盈增长。中国证券投资基金业协会数据显示，雷涛目前已不在德邦基金名下，接近公司的人士称其将进入阶段性休整沉淀。

此外，市场对德邦基金互联网金融业务负责人的去向曾有各种传言版本，第一财经记者从相关知情人士处确认，目前该岗位并未发生实质性变化，相关负责人并未离职，也无跨部门调任安排，更无人员层面的大裁员，但公司对合规流程进行了系统梳理和调整。

伴随高管、投研一系列人事变化，德邦基金在业务层面也传来新动向。

5月21日，德邦基金公告发行新产品德邦新添益，该产品自6月18日开始认购，预计截止时间为9月17日。这是该公司自1月9日发行德邦沪深300指数增强以来，时隔五个多月再次出现新基金募集。

但需要指出的是，德邦新添益并非今年新上报的产品。证监会官网显示，该产品早在去年7月接收材料，同年12月22日便拿到了“准生证”。按照监管规定，新基金获批6个月内就要发行。这也意味着，这只产品是逼近逾期“红线”才推向市场的。

“监管部门采取的仅是公募基金产品注册暂停受理，也就是不会有新的批文了，但已经拿到批文的产品理论上是可以发行的。”一位业内知情人士告诉第一财经，基金公司可在批文有效期内自行择机发行，一般而言批文到期前必须消化，作废并非常规选择。

这从审批进度也有所印证。证监会官网显示，德邦基金去年以来共上报了16只基金产品（不含变更注册情况），包括德邦新添益在内的6只产品已经成立或处于发行期。而还在审批流程中的产品里，最新动态停留在德邦新安瑞，今年2月6日获得第一次反馈意见，此后未见进一步更新。

年内74家公募高管变更

德邦基金的人事更迭，恰是公募行业人才流动大潮的一个缩影。

今年以来，基金行业高端人才流动仍然剧烈。Wind数据显示，截至6月21日，今年以来已有74家公募机构出现高管变更，涉及169人次。从职位变动情况来看，副总经理更换最为频繁，涉及37家；还有19家更换董事长、21家更换总经理。

仅6月以来，就有12家机构出现高管变动。除了德邦基金、上银基金之外，还有交银施罗德基金、农银汇理基金等多家机构。以交银施罗德为例，原董事长张宏良已近退休年龄，按相关内部管理制度要求退出一线管理岗位。

拉长时间线来看，基金行业高管变动的频繁程度越发显著。在2023年至2025年，每年至少有320名以上的高管出现变动。去年全年有129家公募机构出现高管变动，达到历史新高；涉及高管370名，也达到历史次高水平。

公募基金作为人才密集型行业，团队稳定和掌舵者实力等方面的重要性不言而喻。总体来看，高管变动原因较为多元，包括到龄退休和个人“奔私”等离职，也有优秀人才提拔及股东安排等。

在业内人士看来，公募基金近年来呈现高速发展态势，公司高管的频繁变更基本与行业发展呈现正相关，较高的人才流动性已成为一种常态，尤其是当前行业正处于新老交替的时点。

“高管适当流动是好事，可以带来新的管理思路和特色，但过于频繁的高管变动，可能导致管理层稳定性下降，决策不够连贯。”一位大型公募内部人士提醒，长期稳定的高管队伍对公司总体仍是更有利的。