史上最大IPO将至！哪些早期投资者将从SpaceX上市中“一夜暴富”？

当地时间6月12日，史上最大首次公开募股（IPO）SpaceX将正式登陆纳斯达克。

该股将以代码SPCX进行交易，发行价锁定为每股135美元，对应市值估值接近1.8万亿美元，募资规模高达750亿美元。按此市值计算，这家马斯克旗下的科技巨头将超越特斯拉，空降美股公司市值前十名。如此高的估值也意味着，一场风险投资史上前所未有的财富盛宴即将开启。

券商Rainmaker Securities的联合创始人兼董事总经理马丁（Greg Martin）称，“这些投资者通过押注马斯克，换来了一张王炸。”同时，他强调，早期参投SpaceX，还有利于在其长期市值把控中获得一席之地。与许多经常扩大股东基础的风险投资公司不同，SpaceX对任何投资都保持严格控制和管理。因此，只有早期投资并获得股份的投资者，才有机会参与大多数机构无法获得的后期再参投机会。“他们早期对马斯克的押注不仅为他们的初始投资带来了回报，而且使他们能够在SpaceX业务越来越成功时，有机会部署更多的资本。”他称。

早期投资者均获巨额回报

对于风险投资机构而言，早期押注SpaceX将带来高达数百亿美元的回报。

其中，最大的受益者包括资深选股人罗恩·巴伦（Ron Baron）、“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）的方舟投资（Ark Invest）以及共同基金巨头富达投资（Fidelity Investments）。同样有望获得巨额回报的还有Founders Fund、Valor Equity Partners、Sequoia Capital、DFJ Growth和Andreessen Horowitz等风险投资公司，以及D1 Capital Partners和Coatue Management等对冲基金。部分养老基金和捐赠基金也将分享这笔意外之财。

巴伦于2017年首次通过员工要约收购进行投资。当时SpaceX的估值不到220亿美元，此后巴伦共参与了27轮相关融资。截至今年3月底，SpaceX在规模达104亿美元的Baron Partners基金中占比33%，在另一家旗下基金Baron Asset Fund总资产中的占比达25.5%。巴伦在本周的一次投资者网络直播中表示，“SpaceX将成为地球上最大、最赚钱的公司。多年来，我已向该公司投资约20亿美元，股份价值已增至约120亿美元。”

Founders Fund将成为账面收益最为显眼的机构之一。该基金隶属于马斯克长期盟友、有硅谷教父之称的彼得·蒂尔（Peter Thiel）主导的风险投资公司。该基金近二十年来已累计向SpaceX投入约6亿美元，持股比例约为3%。按IPO发行价每股135美元计算，该持仓市值已超过500亿美元，相当于将获得近百倍回报。该基金合伙人史蒂夫斯（Trae Stephens）在近期接受媒体采访时公开表示，所有早期投资者从这段经历中得到的核心经验应该是：永远不要做空马斯克，那只会是一个坏主意。

此外，Valor Equity Partners持有SpaceX约4%的股份。据IPO申报文件显示，当前该持仓价值接近700亿美元，是所有机构投资者中账面价值最高的单一持仓。DFJ Growth是另一家长期跟投马斯克旗下多家公司的机构。据披露，该公司已累计向SpaceX投入逾8亿美元，目前持股至少2%，对应市值至少达350亿美元。Sequoia Capital于2019年底首次注资SpaceX，目前持股约1.5%。据知情人士称，其持有的股份对应市值也达到超过200亿美元。早期投资机构137 Ventures创始人沃弗森（Justin Fishner-Wolfson）此前在接受媒体时透露，持有SpaceX约1%的股份。

木头姐：SpaceX仍处于价值创造的早期阶段

“木头姐”的方舟风险基金（Ark Venture Fund）也是太空探索技术公司迅速崛起的主要受益者。截至3月31日，SpaceX占该基金净资产的11.4%，是该投资组合中最大的持仓。伍德称，方舟基金认为SpaceX远远不只是一家发射供应商，“通过Starship、Starlink和收购xAI，我们相信SpaceX正在为更宏大的太空经济建立垂直整合的人工智能（AI）基础设施”。

SpaceX位于方舟基金几个核心投资创新主题的交叉点。这些主题包括AI、机器人和能源存储。伍德认为，SpaceX下一阶段的增长不仅可以由其现有的猎鹰9号发射业务和星链卫星网络推动，还可以由下一代火箭系统星舰推动，该系统可以在太空中开辟新的商业机会。“对于长期股东来说，IPO将为我们提供更广泛的机会，让更多投资者能够跟投到一家我们认为仍处于早期价值创造阶段的公司。”她称。

而在传统资产管理公司中，富达投资从SpaceX的崛起中受益最多。富达很早就通过前投资组合经理贝克（Gavin Baker）于2015年开始投资SpaceX，当时SpaceX的估值仅为100亿美元左右。截至3月31日，SpaceX占资产总规模1770亿美元的基金Fidelity Contrafund投资占比的4.7%。Fidelity Contrafund是全球最大的采取积极管理策略的共同基金之一。SpaceX还占总规模1030亿美元的富达蓝筹增长基金（Fidelity Blue Chip Growth Fund）投资占比的3.3%，占规模近990亿美元的富达增长公司基金（Fidelity Growth Company Fund）投资占比2.6%。

养老金和捐赠基金

部分养老基金和大学捐赠基金也有望从SpaceX的IPO中获得实质性收益。这也突显出SpaceX有意奖励那些负责资助养老产业、奖学金提供和学术研究的机构。

比如，安大略省教师养老金计划（Ontario Teachers’Pension Plan）于2019年通过当时以技术为重点的投资工具向SpaceX投资了2亿多美元。当时，该养老金计划的基金经理就将SpaceX描述为“一个引人注目的投资机会”，因为它“在发射空间的技术颠覆方面有着良好的记录，在卫星宽带市场具有巨大的增长潜力”。

大学捐赠基金也成为主要受益者。近十年前，圣路易斯华盛顿大学（Washington University in St.Louis）累计向SpaceX投资了约5000万美元，随着该公司向IPO估值攀升，这一股份市值大幅飙升。